Após anúncio “inesperado” da mudança, analistas do Bank of America rebaixaram a recomendação das ações do Nubank para “underperform” e cortaram o preço-alvo.
As ações do Nubank chegaram a cair mais de 10% nesta terça-feira (2) em Nova York, tocando a mínima intradiária desde abril do ano passado, após o banco anunciar na véspera a troca de seu diretor financeiro, em mudança que surpreendeu analistas.
O Nubank nomeou o norte-americano Rob Livingston como novo CFO, em substituição a Guilherme Lago, brasileiro que ocupava o cargo desde 2021 e agora será conselheiro especial da diretoria executiva.
Livingston, cujo último posto foi o de diretor financeiro para a América do Norte na Visa, ingressará no Nubank em um momento em que a instituição se prepara para expandir suas operações para além da América Latina, começando pelos Estados Unidos.
O CEO do Nubank, David Vélez, disse à Reuters na véspera que a estratégia de curto prazo permanece a mesma, focada principalmente nos mercados atuais de Brasil, México e Colômbia, enquanto a de longo prazo é a internacionalização.
“Rob traz um conhecimento muito interessante do ponto de vista internacional”, afirmou Vélez, citando a experiência do executivo com negócios nos EUA, Canadá, Ásia e Europa e sua trajetória na área de crédito durante o período na Capital One.
Após o anúncio “inesperado” da mudança, analistas do Bank of America liderados por Mario Pierry rebaixaram a recomendação das ações do Nubank para “underperform” e cortaram o preço-alvo de US$ 16 para US$ 10.
Eles destacaram que o novo CFO tem grande experiência, mas que o “timing” adiciona incerteza, além de se somar a várias mudanças na administração sênior nos últimos dois anos, o que eleva as preocupações com estratégia e execução.
“Apesar de reconhecermos a forte marca do Nubank, sua ampla base de clientes, o modelo de baixo custo de aquisição e o espaço para crescimento no longo prazo, acreditamos que o risco/retorno piorou”, afirmaram em relatório a clientes. “Na nossa visão, a combinação de outra saída inesperada na liderança, deterioração na qualidade dos ativos, pressão sobre as margens (NIM) ajustadas ao risco e menor visibilidade de lucros torna o investimento menos atraente.”
A saída de Lago é a mais recente de uma série de movimentos na diretoria do Nubank desde o início do ano passado, incluindo a do ex-presidente e diretor de operações Youssef Lahrech, em maio de 2025.
Em Nova York, por volta de 12h30, as ações do Nubank caíam 7,31%, a US$ 12,04, após terem chegado a US$ 11,67 na mínima do dia, a menor cotação intradiária desde abril do ano passado.
“Dado o grande número de mensagens que recebemos assim que a notícia se tornou pública, ficou claro que a mudança foi uma surpresa”, afirmaram analistas do BTG Pactual liderados por Eduardo Rosman.
Eles ressaltaram que Livingston tem um currículo forte e claramente possui as habilidades necessárias para liderar a área financeira do Nubank, mas também chamaram atenção para o momento do anúncio. “Em um momento de maior incerteza em torno da tese de investimento, especialmente devido às preocupações com a expansão nos EUA e com a qualidade dos ativos, a mudança adiciona outra camada de incerteza.”
De acordo com os analistas do BTG, a maioria dos investidores acredita que os números serão razoáveis, mas concorda que as preocupações com a qualidade do crédito não vão desaparecer.
“O Nubank pode precisar de dois ou três trimestres com boa qualidade de ativos e melhora nas margens (NIM) ajustadas ao risco para ‘convencer’ os investidores”, escreveram, ressaltando, porém, que se a qualidade dos ativos decepcionar e/ou o crescimento desacelerar, as preocupações vão aumentar, e há o risco de muitos investidores simplesmente “jogarem a toalha”.
Eles reiteraram a recomendação de compra para as ações do Nubank, com preço-alvo de US$ 21, afirmando que ainda veem a instituição como um dos vencedores de longo prazo no setor financeiro da América Latina.
Mas a carteira recomendada de ações 10 SIM do BTG para junho excluiu os papéis, que foram substituídos pelas ações preferenciais do Itaú Unibanco.
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