Autoridades do Federal Reserve, em sua reunião no início deste mês, temeram que as tarifas pudessem agravar a inflação e criar um dilema difícil com a política de taxas de juros, segundo a ata divulgada nesta quarta-feira (28).
O resumo da reunião de 6 e 7 de maio do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) refletiu as constantes dúvidas sobre a direção da política fiscal e comercial, com as autoridades decidindo, em última análise, que o melhor caminho era manter as taxas de juros estáveis.
“Os participantes concordaram que a incerteza sobre as perspectivas econômicas aumentou ainda mais, tornando apropriado adotar uma abordagem cautelosa até que os efeitos econômicos líquidos da série de mudanças nas políticas governamentais se tornem mais claros”, afirmou a ata. “Os participantes observaram que o Comitê pode enfrentar compensações difíceis se a inflação se mostrar mais persistente enquanto as perspectivas de crescimento e emprego enfraquecem.”
Embora os formuladores de políticas tenham expressado preocupação com a direção da inflação e as oscilações da política comercial, eles, no entanto, afirmaram que o crescimento econômico foi “sólido”, o mercado de trabalho está “amplamente equilibrado”, embora os riscos de enfraquecimento estivessem crescendo, e os consumidores continuassem gastando.
Como tem feito desde o último corte em dezembro, o FOMC manteve sua taxa básica de juros dos fundos federais (Fed) na meta, entre 4,25% e 4,5%.
“Ao considerar as perspectivas para a política monetária, os participantes concordaram que, com o crescimento econômico e o mercado de trabalho ainda sólidos e a política monetária atual moderadamente restritiva, o Comitê estava bem posicionado para aguardar por mais clareza sobre as perspectivas para a inflação e a atividade econômica”, afirmou o resumo.
O comunicado pós-reunião observou que “a incerteza quanto às perspectivas econômicas aumentou ainda mais. Além disso, o comitê afirmou que sua capacidade de atingir suas metas duplas de pleno emprego e baixa inflação aumentou devido à incerteza política.
Desde a reunião, as autoridades têm repetido que esperarão até que haja mais clareza sobre as políticas fiscal e comercial antes de considerarem reduzir as taxas novamente. As expectativas do mercado responderam da mesma forma, com os operadores de futuros agora precificando praticamente nenhuma chance de um corte até a reunião do Fed em setembro.
A política comercial também evoluiu desde a última reunião do Fed.
As tarifas e a contínua disputa entre os EUA e a China diminuíram alguns dias após a reunião dos bancos centrais, com ambos os lados concordando em reduzir novamente as taxas mais onerosas, cada uma delas aguardando um período de negociação de 90 dias. Isso, por sua vez, ajudou a impulsionar uma recuperação em Wall Street, embora os rendimentos dos títulos continuem subindo, algo que Trump tem buscado conter.
Em meio à guerra comercial e aos sinais de que a inflação está lentamente se aproximando da meta de 2% do Fed, Trump pressionou as autoridades do Fed a reduzir as taxas. O presidente do Fed, Jerome Powell, porém, afirmou que o Fed não será influenciado por interferência política.
A reunião também contou com discussões sobre o arcabouço político quinquenal do Fed.
Na última vez em que as autoridades revisaram sua política de longo prazo, elaboraram o que ficou conhecido como “meta de inflação média flexível”, que essencialmente afirmava que as autoridades poderiam permitir que a inflação ultrapassasse a meta de 2% por um tempo, com o objetivo de promover ganhos mais inclusivos no mercado de trabalho.
Em sua discussão, as autoridades observaram que a estratégia “reduziu os benefícios em um ambiente com risco substancial de grandes choques inflacionários” ou que as taxas não estão próximas de zero, como estavam nos anos seguintes à crise financeira de 2008. O Fed manteve as taxas de juros próximas ao limite inferior, apesar da alta da inflação após a pandemia de Covid, forçando-as a aumentos agressivos posteriormente.
A ata observou o desejo por uma política monetária “robusta para uma ampla variedade de ambientes econômicos”. As autoridades também afirmaram que não têm intenção de alterar a meta de inflação.
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